Риск-менеджмент в брокерском бизнесе: что такое A-book и B-book бизнес модели

Вообще, все компании, работающие по схеме A-Book принято называть Праймами (Prime). Есть целый ряд таких Праймов, которые выступают посредником между брокерами, инвестиционный риск ориентированными на частных клиентов и поставщиками ликвидности. Помимо форекс-брокеров, которые имеют исполнение «A-Book» или «B-Book», вы также можете встретить термин «C-Book». Как видите, сделка Эльзы закончилась большим убытком, что означает, что брокер получил эквивалентную прибыль. В соответствии с политикой управления рисками брокера, эта сумма подверженности риску превышает лимит риска брокера, поэтому ему необходимо снять риск.

Какие стратегии управления рисками следует использовать с брокерами типа A book и B book?

В этой схеме есть несколько слабых мест, которые проще показать на примерах. Подробнее о том, каков механизм осуществления сделок на Форексе, что такое типы исполнения ордеров Market Execution и Instant Execution, а также о моделях A-Book и B-Book читайте в этом обзоре. Я же подробнее остановлюсь на технологиях вывода сделок на межбанк по модели A-Book и гибридной схеме. И тут появляются Би-бук брокеры с их «неограниченной ликвидностью» и низкими расходами на содержание, которые могут предложить своим клиентам более конкурентные условия. Форекс это единственный рынок, где брокер может торговать против вас, прибегая к модели похожей на букмекерскую.

2. Модель обработки сделок NDD + ECN (Electronic Communication Network)

В этом случае возникает явный конфликт интересов, поскольку брокер выступает не только как посредник, но и как контрагент по сделке. В результате концепцию B-Book часто ошибочно связывают с мошенничеством. В действительности же форекс — очень непредсказуемый рынок, и модель B-book связана как с большими доходами, так и с большими потерями. Как показывает опыт брокерского бизнеса, научить всем этим шаблонам с нуля за пару месяцев невозможно. Такое умение приходит только с практикой, которую может получить лишь опытный трейдер. Однако здесь возникает вопрос о том, как правильно обращаться с действующими клиентами, чтобы внезапные, неожиданные движения рынка не привели к разорению компании.

Удовлетворение интересов поставщиков ликвидности

Вместо того чтобы передавать ордера на рынок, брокеры типа B Book оставляют сделки внутри компании и выступают в качестве контрагента. Это означает, что когда трейдер получает прибыль, брокер типа B Book теряет, и наоборот. Брокеры типа B Book часто зарабатывают на спредах и потерях клиентов.

Разница Между A-book И B-book Брокерами

Некоторые брокеры придумали гибридную модель, чтобы преодолеть ограничения вышеописанных моделей A-Book и B-Book. Одной из самых популярных альтернатив среди крупных брокеров является использование стратегии хеджирования. При использовании гибридного подхода брокер обрабатывает мелкие сделки внутри своей платформы, но крупные сделки могут быть выведены к поставщику ликвидности и в конечном итоге на межбанк. В результате брокер A-Book вынужден повышать наценку на спред, чтобы покрыть свои накладные расходы. Форекс-брокеры этой категории обычно размещают ордера своих клиентов на межбанковских рынках или других внешних площадках для исполнения.

Форекс-брокеры B-book обычно выполняют эти ордера в своих торговых центрах, выступая в качестве контрагентов по сделкам своих клиентов. Когда риск-менеджер правильно определил и хеджировал прибыльных клиентов, еще одна задача состоит в том, чтобы убедиться, что поставщики ликвидности не перекрывают потоки этих трейдеров как токсичные. Простая математика показывает, что чем больше у вас будет поставщиков ликвидности, тем проще будет распределять потоки от прибыльных клиентов. Например, если поставщик недоволен определенным потоком, менеджер по рискам может просто снизить цены этого поставщика для трейдера, который генерирует данный поток.

Дилинговый отдел брокера будет выполнять заказы этих трейдеров собственными силами через корзину ликвидности B-book. Подробнее с торговыми условиями по обоим типам счетов вы можете познакомиться здесь. DMA отличается от ECN тем, что ECN – это виртуальная платформа, на которой происходит агрегация, сортировка заявок всех участников рынка и их исполнение. DMA – это аналог STP, где трейдерские ордера распределяются между поставщиками ликвидности. ECN отличается от STP тем, что здесь трейдеры могут торговать друг с другом. В модели STP трейдер в стакане цен видит только заявки маркетмейкеров, в модели ECN он видит все существующие заявки с ценами и объемами.

• ParadBlog является собственностью компании PARADTRADE MERIT PROFIT ACADEMY LTD. В блоге представлены информационные и обучающие статьи в сфере трейднига.
• Форекс-брокеры B-book обычно выполняют эти ордера в своих торговых центрах, выступая в качестве контрагентов по сделкам своих клиентов.
• Материал предназначен только для общего ознакомления (независимо от того, высказываются ли в нем какие-либо мнения).
• Для брокерской компании выбор между моделями A-Book и B-Book — это не просто операционное решение; оно определяет вашу позицию на рынке, структуру доходов и отношения с клиентами.
• Мы соединяем A-book и B-book, используя для этого искусственный интеллект, который администрирует квалифицированная команда риск-менеджеров.
• Данная статья носит исключительно информационный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций и советов по торговле.Статья подготовлена командой терминала для торговли криптовалютой CScalp.
• При данных условиях вы становитесь технологически зависимыми, и необходимость сменить поставщика соответствующих услуг вызовет ряд сложностей.

Брокер – только лишь посредник в предоставлении финансовых услуг и в его интересах, чтобы трейдер наращивал обороты и объемы, приносящие брокеру еще большие комиссионные доходы. Однако важно отметить, что у брокеров типа B Book может возникнуть конфликт интересов с их клиентами. Поскольку они получают прибыль, когда трейдеры теряют, существует предполагаемый конфликт интересов, что вызывает обеспокоенность по поводу возможных манипуляций с ценами или охоты на стоп-лоссы. Трейдерам необходимо учитывать эти факторы перед выбором брокера типа B Book. Диаметральной противоположностью B-book является схема A-book, которую используют надёжные компании, обслуживающие крупных клиентов.

В некоторых случаях такие брокеры могут использовать «темный пул», чтобы скрыть фактическое местонахождение выполнения заказов. Везде есть свои плюсы и минусы с точки зрения скорости срабатывания ордеров, торговых издержек или проскальзываний. Мы соединяем A-book и B-book, используя для этого искусственный интеллект, который администрирует квалифицированная команда риск-менеджеров.

Гибридная бизнес-модель станет идеальным инструментом для любого брокера, пока у риск-менеджера будет сбалансированный и аналитический подход к оценке сделок клиентов. Исходя из опыта многочисленных брокеров можно выделить несколько признаков, которые характеризуют потенциально прибыльных клиентов. У трейдеров есть выбор между классическими счетами (Classic, модель STP) и профессиональными ECN-счетами.

Большинство брокеров A-Book зарабатывают за счет сочетания наценки на спред и комиссий за каждый лот. Александр Шишканов имеет несколько лет опыта работы в крипто- и финтех-индустрии и увлечен изучением технологии блокчейн. Александр пишет на такие темы, как криптовалюта, финтех-решения, торговые стратегии, развитие блокчейна и многое другое. Его миссия – просвещать людей о том, как эта новая технология может быть использована для создания безопасных, эффективных и прозрачных финансовых систем. Брокеры, которые используют модель выполнения A-book, делают это по нескольким причинам. Этим брокерам присуще то, что они никогда не выполняют заказы самостоятельно.

Если же спекулятивный капитал не превышает $1000, разумно воспользоваться услугами компании, которая использует смешанную модель, т.е. B-book брокер, напротив, не ищет ликвидность на внешних рынках, а самостоятельно обеспечивает исполнение сделок своих клиентов. При этом брокер выступает в роли маркет-мейкера, являясь контрагентом в сделке. Фирмы проп-трейдинга действительно приобрели известность в индустрии трейдинга благодаря своей уникальной бизнес-модели и потенциальным выгодам как для трейдеров, так и для самих фирм. Мы собираемся углубиться в то, почему проп-трейдинг стал настолько выгоден для брокеров. Выступая в качестве финансовых покровителей для профессиональных трейдеров, брокерские компании проп-трейдинга предоставляют им необходимый капитал для реализации торговых стратегий на…

В последнее время крупные брокеры открыто декларируют подобный подход в своей бизнес-модели. И тем не менее, многие брокеры используют модель B-Book и даже об этом не умалчивают. То есть он физически не может конкурировать с брокером B-Book, у которого всех этих затрат нет.